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金宇车城债务违约诉讼缠身,保壳功臣变业绩拖累

作者来源: 互联网 ????? 发布时间:2019-10-25

  10月15日,金宇车城发布2019年前三季度业绩预告。2019年1到9月预计实现归母净利润-6000.00万元至-7000.00万元,上年同期实现归母净利润为-846.78万元。与2019年半年报相比,第三季度将继续亏损-1038.34万元到-2038.34万元。

  目前,金宇车城流动性吃紧,造成多起债务违约。自身造血能力较差,新老业务都处于滑坡状态。而且由于其全资子公司南充金宇房地产未按约定时间办理产权证,存在合同纠纷等原因被诉上法庭。

  另外,金宇车城2017年收购的智临电气预计2019年度仍不能完成业绩承诺,这是继2018年未完成业绩承诺后连续第二年业绩不达预期。

  保壳功臣变业绩拖累

  金宇车城公司是以新能源电气设备制造、销售、汽车贸易及市场服务、房地产开发、丝绸贸易为主要业务的上市公司。从2010年到2016年,公司主业低迷。2013年后营业收入连年下滑,2016年实现营业收入由2013年的1.77亿元下滑至0.73亿元。并且由于2015年、和2016年连续两年亏损,金宇车城被实施退市风险警示,遭戴帽ST。

  所谓穷则思变,为了避免连续三年亏损而惨遭退市的命运,2017年金宇车城以3.83亿的现金收购智临电气55%股权。当时以收益法评估智临电气的股东全部权益价值为6.45亿元,净资产增值率490.12%;采用资产基础法评估智临电气的股东全部权益价值为1.95亿元,两者相差4.5亿元。协商后,智临电气整体股权作价为7.5亿元,在权益法评估价的基础上上浮约1亿元。按照智临电气2017年6581.64万元的净利润计算,收购PE倍数为11.4。

  在收购公告中,金宇车城称交易完成后有利于公司优化业务结构,促进现有主业转型发展,进入前景更为广阔的电气机械及器材制造领域。智临电气在成为上市公司子公司后,会纳入合并范围,利于提高业务规模和盈利水平。

  根据投资协议,智临电气承诺2017年到2019年经审计后的扣非归母净利润不低于人民币6000万元、9000万元和12000万元,并同意如果实际净利润数不足承诺,将按照协议进行补偿。

  通过购买公司增厚利润的效果可谓立竿见影。2017年收购当年,金宇车城实现营业收入2.99亿元,同比上升309.90%;实现净利润0.39亿元,成功扭亏为盈。其中,新业务新能源电气设备实现收入1.05亿元,占总营收的34.94%。

  但天不遂人愿,2018年531光伏新政的出台使智临电气业绩遭到重创,出现断崖式下降。2018年智临电气的实际业绩由2017年的6478.86万元骤降到2018年的36.96万元,远低于业绩承诺的9000万元。2018年金宇车城实现净利润641.96万元,扣非后归母净利润-1.97亿元。

  2018年,金宇车城计提智临电气相关商誉减值准备1.87亿元。值得关注的是,这是建立在2019年度智临电气可以独立完成业绩承诺额的基础上。

  目前,金宇车城预计2019年智临电气可实现扣非后净利润约1300多万,与业绩承诺1.2亿相差较大。2019年继续对智临电气计提商誉减值准备,成为大概率事件。

  债务违约

  诉讼缠身

  截止2019年6月30日,金宇车城的货币资金余额仅为1116.92万元,而其一年内到期的长期借款金额为4450万元,短期借款余额为1.51亿元,截止至报告期末存在3450万元银行贷款逾期。

  中报披露的诉讼事项共83起,涉案金额高达3.43亿元。其中子公司金宇房地产开发的“香榭春天”项目,因合同违约被503户业主集体诉讼。智临电气也因多起合同纠纷存在未决诉讼。

  在众多的诉讼中,有以下几点值得关注。

  1、根据天眼查显示,2019年有多起关于民间借贷的诉讼。多是由个人借款给金宇车城或其子公司用于资金周转,借款到期后金宇车城或其子公司不能按期还本付息,造成债务违约所致。

  2、根据2019年4月的公告,上市公司金宇车城拟将其原控股股东金宇控股诉上法庭。控告理由是,在上市公司与成都绿苑工贸有限公司,成都西部汽车城股份有限公司的房产纠纷中,原控股股东金宇控股滥用控制地位,通过关联交易、恶意处分资产、披露虚假信息等方式,对公司利益造成严重损害。其中成都西汽也是金宇控股的控股子公司,持股比例为60%。不过,此案由于金宇车城未缴纳诉讼费,已作撤诉处理。在2019年8月上市公司披露的诉讼公告中,金宇车城只对成都工贸和成都西汽提起诉讼,原控股股东金宇控股已不在被告之列。

  3、金宇控股所持上市公司全部股份为3002.6万股,10月16日金宇车城公告称因股份质押债务违约,金宇控股所持上市公司全部股份将被拍卖。10月17日的最新公告称,因案情变化拍卖暂缓。

  多项财务指标滑坡

  金宇车城2019年上半年仅实现营业收入1127.29万元,实现净利润-6076.32万元,与2018年同期相比由盈转亏。

  从营运方面看,2019年上半年存货周转天数达2620.09天,应收账款周转天数达4871.81天,已脱离“正常”轨道。

  负债方面,近三年来金宇车城的资产负债率一直居高不下,2017年H1到2019年H1的资产负债率分别为93.08%、87.89%和89.53%;且2017年H1到2019年H1的流动比率均小于1,分别为0.44、0.54和0.60,偿债压力凸显。

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